鼎聚科创

   苏宁易购5月13日晚间抛出第3期员工持股计划，包括副董事长孙为民在内的9人高管共1600人将出资5亿元参与股权激励计划，按照当前苏宁股价和行权价格，获益接近1倍。

   基本情况

   员工持股计划对象涵盖董事、高级管理人员，公司零售、物流、金融三大业务体系中高层人员及业务骨干，技术开发体系核心技术人员，职能管理体系中高层人员等，总人数不超过1600 人，其中董事、高级管理人员共计9人，分别为董事孙为民、任峻、孟祥胜，财务负责人肖忠祥、业务线总裁侯恩龙、黄金老，副总裁田睿、顾伟，董事会秘书黄巍。

   苏宁易购董事长张近东和公司监事本次不参与员工持股计划。

   按照2017年报显示，孙为民、任峻、孟祥胜在2017年底均持有股票，分别为460万股、460万股、405万股。

   员工持股计划的资金总额不超过50000万元，其中董事、高管人员合计出资6450万元(如上表)，占员工持股计划总份额比例为13%;其他员工认购总金额不超过43550万元，占员工持股计划总份额的比例为87%。

   有苏宁易购内部人士表示，认购资格和职级岗位相关，此外认购限额也和工资以及岗位有关。“零售比较辛苦，都需要激励。”

   苏宁高管中，除了金服操盘者黄金老年薪为360万外，其他高管孙为民为150万，任峻、孟祥胜为100万，侯恩龙、田睿、顾伟分别为70万、70万、60万。

   员工持股计划资金来源为员工合法薪酬、自筹资金以及法律法规允许其他方式。苏宁不向持有人提供垫资、担保、借贷等财务资助。

   这意味着，部分高管要通过贷款方式筹集资金，不过苏宁金融集团可以合法合规方式解决资金问题。

   苏宁表示，若本员工持股计划业绩考核指标未达成，员工持股计划在锁定期届满后出售其持有全部标的股票所获得资金归属于公司，公司以该资金额为限返还持有人原始出资及利息。

   持股获益1倍

   苏宁易购此次股权激励计划所需要股份，是苏宁近期回购公司股份73070874股，总金额约10亿元，回购股份占公司总股本比例为0.78%，成交均价为13.6852元/股。

   员工持股计划受让公司回购股票价格为6.84元/股，该价格前1个交易日股票交易均价50.18%。员工持股计划的存续期为48个月，股票锁定期为12个月。

   苏宁易购应确认总费用预计为48007万元，该费用由公司在等待期内，按每次解除限售比例分摊，计入相关费用和资本公积。

   也就是说，员工用近5亿元投资，如果按照当前股价，待全部行权完毕，收益近1倍。

   行权条件高不高?

   持股计划也是有条件的，即苏宁易购2018年度营业收入较2017年度营业收入增长幅度不低于30%，一年后行权，三年可以行使完毕，三年比例为别为40%：30%：30%。

    那么30%增长率这个条件高不高呢?苏宁去年增长率为26.5%，也就是说2018年比2017年再用把力，完成3.5个百分点新增量，则就可以达标。同时，苏宁颇为大度，只在2018年收入增速设定条件，并没有对利润同时设定条件。

   但是，如果看苏宁近5年收入增长速度，30%增速并不容易。上表显示，过去5年苏宁平均增速不到15%，那么2018年30%增速将是过去5年平均增速两倍以上。

   2018年将完成收入2444亿，才能达到30%增长目标，净增加564亿元。

   增量来自哪里?主要应该是苏宁易购线上业务，另外还有金融业务。

   苏宁线上自营平台业务去年增速达到57%，达到975亿元。如果继续保持50%增速，增量达到480亿元，线下业务和其他版块增量为84亿元，那么目标相对就容易达成了。

   但是这个增速未必容易达到。有京东和天猫两大高手在线上厮杀，波及的可能是市场居于第三的苏宁。

   上述苏宁易购内部人士对鼎聚科创表示，整体上这次持股计划是好事，业绩条件达成应该没有大问题。

   金锁铐牢不牢?

   九高管将出资比例占13%左右，正因为对于线上业务给予厚望，执掌该块业务的侯恩龙出资金额和任峻并列最高，都是1500万。此外，侯恩龙的副手田睿、顾伟也各出600万。

   田睿、顾伟作为业务线副总裁，出资金额甚至超过务线总裁黄金老，也超过财务负责人和公司董秘，公司级高管。
 
   由于行权条件相对简单点，所以苏宁给予线上业务团队更多的激励。所以，上市公司高管工资只是零花钱，股权奖励才是根本。

   根据苏宁易购财报显示，苏宁副总裁高管薪酬在电商行业中不算高薪，所以金手铐这次可以锁住他们。

   除去9高管外，其余1600核心员工平均激励金额约27万。但是对于其他近1600个骨干，4年共27万未必真能锁定人才。

   对苏宁稍微有利的是，苏宁总部在南京，不是一线城市北上广深，也不是杭州，争夺人才没有其他城市那么激烈。

   在南京徐庄，和苏宁总部隔一条街的途牛网，在2014-2015年高速扩张期，通过高薪吸引不少苏宁骨干加盟。根据知情人士透露，基本上待遇都翻番了。后来，途牛发展受阻，又有不少途牛员工加盟苏宁。

   另外，阿里巴巴集团和网易公司总部在杭州，与南京并不远，对苏宁人才也是比较有吸引的去处。野火君近期就有几个苏宁朋友加盟了阿里巴巴和网易。

   按照上述苏宁内部人士、同时已经参加本次持股计划的人士的说法，“有总比没有好点”。

   可以推断，此次股权激励计划对核心高管更有利，其他行权者则抱着平静态度看待。