阿里43亿尽收美凯龙债券，背后原因为何？
鼎聚科创／行业资讯／May 29, 2019在不就之前，红星美凯龙家居集团股份有限公司（证券简称：美凯龙 证券代码：601828）发布一则《关于控股股东非公开发行可交换公司债券发行完成的公告》
公告的大致意思为：美凯龙的控股股东红星控股此前的可转债券发行工作已结束，实际发行规模为43.594亿元。而让人没有想到的是，这43.594亿元全部都被阿里巴巴（中国）网络技术有限公司悉数收下。公告发出后，美凯龙A股开盘直接一字板涨停，收报13.40元/股，美凯龙的H股也同样强势，开盘以13.47%高开，随后盘中持续高位震荡。
览富财经了解到，倘若阿里巴巴将全部份额转换为上市公司A股股份，以美凯龙35.5亿股的总股本测算，阿里巴巴将获得美凯龙3.55亿股A股股份，占公司总股本的10%。要知道，去年阿里刚以54.53亿元投资了同为家居平台的居然之家，获得了其15%的股份。红星美凯龙到底是哪一点吸引着阿里，使得其在收购居然之家仅过去了1年多又重开了对家具平台的投资。从红星美凯龙财报可以看出，公司近几年的业绩相当靓丽，营收利润都保持稳定增长态势。
据美凯龙2018年度报告，公司营业收入142.40亿元，同比增长29.93%，净利润为44.77亿元，同比增长9.80%，净资产收益率达10.63%。
与领先的营收规模相比，美凯龙的吸金赚钱能力更引人关注，公司主营的家居商业服务业在2018年的毛利率高达79.67%，往年财报基本也保持在这个水平上下，凸显了公司强大的赚钱效应。除了优秀的吸金能力之外，美凯龙庞大的载体想必也是阿里看中其的原因之一。
根据数据显示，红星美凯龙是国内经营面积最大、商场数量最多以及地域覆盖面最广阔的全国性家居装饰及家具商场运营商。
目前公司经营了 80 家自营商场，228 家委管商场，此外，公司以特许经营方式授权开业 22 家特许经营家居建材项目，共包括 359 家家居建材店/产业街，经营的自营商场和委管商场，覆盖全国 29 个省、直辖市、自治区的 199个城市，商场总经营面积 18,939,341 平方米。2018年，红星美凯龙自营商场收入同比增长12.1%达71.68亿元，委管商场收入同比增长15.1%达41.77亿元。
业内人士分析，凭借强势渠道力，红星美凯龙在存量渠道市场竞争中租金议价能力有望进一步提升，实现超额收益。委管业务方面，公司运营管理输出模式，迅速布局三四线及以下城市，可以实现轻资产快速扩张。自营+委管业务双轮驱动模式，强品牌效应，深挖互联网新零售模式，深度运用家具互联网技术，红星美凯龙已具备行业虹吸效应，有望进一步提升行业市占率。
另外，推动阿里跟美凯龙合作还有一点值得注意。自2013年开始，美凯龙就在开始琢磨线上电商的模式，但是在数年的运营中，美凯龙的电商业务一直都未见起色，获取新流量、新用户，正是包括红星美凯龙在内的传统家居卖场急需的。对于坐拥近8亿月活用户的阿里平台来说，入驻美凯龙显然能够为其带来巨大的流量。
目前，此次双方并未公布合作的具体计划，但有相关人士预计，红星美凯龙除了会尽快与阿里巴巴打通会员、商品、支付环节，以更好承接线上流量，此外，红星美凯龙还将对现有家居装饰及家具商场进行数字化升级改造，在消费者端构建线上线下融合的一体化消费场景，提升服务体验。
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